营收增速创上市后最低，月活用户首次下降，拼多多拼不动了吗？

2021年第四季度，拼多多创下两个记录:一是单季度收入增长创上市后最低纪录，同比仅增长3%；第二，平均月活用户数量首次呈负增长，比上一季度减少810万。
这似乎是外界第一次如此直观地感受到拼多多的变化——快速增长的拼多多确实是过去的，这四个字几乎是拼多多以前贴过的最牢固的标签。
这时，拼多多去年3月正式从黄征手中交给陈磊，才一年过去了。拼多多的整个逻辑需要重新理解。
在财务报告公布当天的股价过山车之后，在接下来的三个交易日里，拼多多的涨跌都遵循了中国通用股票的整体表现趋势。因此，仍然无法判断拼多多能否从长远来看保持投资者的吸引力？
拼多多变慢了。
到2021年第四季度，拼多多已经连续三个季度盈利。在执掌拼多多之后，陈磊似乎踩下了刹车。从那时起，拼多多告别了增收不增利的模式，一只狂奔的野兽变成了一台聪明的赚钱机器。
成本是收入增长和用户增长的快速下降。根据财务报告，拼多多第四季度收入272.3亿元，同比增长仅2.6%，创上市后最低纪录；平均月活跃用户7.3亿，同比增长仅2%。
事实上，拼多多的增长困境，也是整个消费互联网的困境。
根据Questmobile的数据，截至2021年12月，中国移动互联网用户规模达到11.74亿。此外，中国互联网信息中心(CNNIC)的数据显示，截至2021年12月，中国网购用户规模达到8.42亿，占网民总数的81.6%。
整个电子商务用户红利集体紧急。这可能是陈磊选择降低营销成本并寻求利润的原因之一——总体趋势是这样的。逆流而上的性价比往往不划算。
2021年，拼多多连续四个季度降低营销费用。淘特基本上接管了拼多多之前大量投放的一些综艺节目。
腾讯《深圳网络》在报道中提到，前几年，拼多多在营销部门投入了大量资金，但自去年以来，内部一直非常重视利润。除了购买更多蔬菜等少数项目外，其他项目都以利润为标准。
这是拼多多本季度利润大幅增长的核心，而不是依靠开源和减少支出。财务报告称，利润的增加主要来自于营销成本的减少和一次性成本的减少。根据拼多多财务副总裁刘军在电话会议上的说法，一次性成本减免是一次性佣金，预计未来不会有类似的佣金。
一个合理的解释是，拼多多预测了困难周期的到来，并开始提前准备。接下来，拼多多可能需要通过技术不断提高核心用户的消费能力。2021年第四季度，拼多多每位活跃买家的年支出为2810元，同比增长33%。
减少营销，增加研发，这是陈雷的结构转型方向。但必须考虑这是否会导致收入和用户的减少和损失。
事实上，在平均月活数据中，减少营销的影响已经开始显现。
第四季度，拼多多平均月活跃用户7.334亿，较上季度减少800万，这也是拼多多月活跃用户数量首次出现负增长。这会是危险的前兆吗？
外患和内忧
值得警惕的是，与其他电子商务平台相比，拼多多面临的挑战可能更加严峻。最明显的是，拼多多的第二增长曲线在电子商务持续内部卷的情况下没有看到明显的结果。
随着阿里巴巴和京东的下沉，以及抖音和快手的快速跨境增长，拼多多在主要电子商务业务中的竞争对手越来越多，用户红利峰值的流量池被反复挤压。
对于tiktok和快手来说，尽管与拼多多的第一次世界大战还有很长的路要走，但它仍然会产生一定的转移效果。更重要的是，这种模式将重写用户的思想，特别是对于价格敏感的用户群体。毕竟，有时候，品牌在自己的直播室给出的折扣价格和礼品比拼多多的价格更香。
此外，抖音和快手的内容平台属性以及由此产生的舆论能力，也应作为竞争的一部分。
关于拼多多的社会事件，除了前几天常驻热搜的6万人砍手机事件外，抖音实际上还有一次未能真正形成热点的企业逃离拼多多运动。原因是拼多多关于退款不退货的处理方式，导致一些中小企业被羊毛收集。随后，许多个人企业、电子商务运营账户、律师账户等参与了相关讨论。
除了电子商务的主营业务，阿里巴巴和京东实际上已经建立了有效的第二曲线。阿里巴巴的阿里巴巴云、新秀网络、蚂蚁技术、京东物流系统、线下渠道等不仅在电子商务业务中发挥了基础设施的作用。
拼多多可能的第二条曲线是社区团购和农业数字化，但仍处于投资和探索阶段。
据《晚点》报道，2021年多多购物业绩约800亿元GMV，未达到预期1500亿元。更重要的是，整个社区的团购实际上还没有找到足够成熟的盈利模式。目前，一些玩家已经开始退出。京西拼拼被曝大比例裁员，橙心首选也将于3月底关闭。
农业是拼多多的基本盘。
从长远来看，农业数字化必然是一个有前途的领域。目前，拼多多取得了一些进展。根据拼多多官方发布的2021年新农民成长报告，截至2021年10月，平台上的新农民数量已超过12.6万，00后占16%。
但在短期内，很难说拼多多能得到多少回报。陈回报。陈雷的农业发展需要长期的耐心和投资声明，以及拼多多官员称数百亿农业研究暂时不考虑利润的态度，都表明这是一件困难和正确的事情，是一场漫长的关键战斗。
在电子商务节奏放缓后，拼多多仍然需要找到新的增量和故事。